摘要：

在一个动态权衡模型中研究了异质性债务结构对企业融资和投资决策的影响。相对于单独市场债务融资情形，银行债务和市场债务混合融资加速了企业投资并缓解了事后的债务积压（Debt overhang）问题。当成长型企业的未来增长机会价值、破产成本与所得税率较低，而资产波动性较高时，其会增加(减少)对银行(市场)债务融资的依赖。最后我们给出了未来增长机会的周期性对企业最优债务结构的非单调性影响分析。

关键词：债务结构；企业投资；融资；债务积压

原文刊载于《Journal of Corporate Finance》，2022年74卷 

https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2022.102200